В июне импорт нефти в Китае снизился до 5,96 миллиона баррелей в сутки — минимума более чем за десять лет по данным Kpler. Это вызывает вопрос, сможет ли крупнейший в мире импортер аналогичным образом повлиять на рынок нефтепродуктов, где давление только растёт.
Для сравнения: средний импорт за три месяца до 28 февраля составлял 10,66 миллиона баррелей в сутки. Тогда начавшаяся эскалация в регионе и фактическое закрытие Ормузского пролива привели к значительным сдвигам в потоках судоходства и поставках.
Временное перемирие в июне вселило надежду на восстановление транзита через пролив, но затем удары и нападения в регионе возобновились. Хотя транзит танкеров может существенно сократиться при новой эскалации, объёмы, прошедшие в период перемирия, скорее всего обеспечат азиатские НПЗ сырьём как минимум до конца сентября.
Дефицит бензина, дизеля и керосина
Сжатие мирового рынка нефтепродуктов усугубилось после решения России временно запретить экспорт дизельного топлива — это решение было связано с повреждениями ряда НПЗ в результате ударов беспилотников. Россия является вторым по величине экспортером дизеля, и прекращение поставок пришлось на период пикового спроса в Северном полушарии.
Прекращение поставок из России дополнительно ухудшает ситуацию в Азии, где и так сократились потоки с Ближнего Востока.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне опустился до 5,19 миллиона баррелей в сутки — самого низкого уровня с начала наблюдений Kpler в 2017 году и на 32% ниже среднего показателя в 6,85 миллиона баррелей за три месяца до начала конфликта.
Частично снижение объясняется тем, что после начала войны Китай ввёл неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы защитить внутренний рынок. Экспорт дистиллятов из КНР в апреле упал до примерно 350 000 баррелей в сутки, затем поднялся до 411 000 в мае и 423 000 в июне, но всё ещё оставался значительно ниже доперевоенных 719 000 баррелей в сутки.
Ожидается, что в июле экспорт нефтепродуктов из Китая может вырасти — по оценкам участников рынка, поставки дизеля, авиакеросина и бензина могут достигнуть примерно 3 миллионов метрических тонн (≈800 000 баррелей в сутки). По первоначальным оценкам Kpler экспорт в июле составлял около 585 000 баррелей в сутки, но эти данные, вероятно, будут уточнены в сторону повышения.
Влияние на цены
Нефтепродукты уже торгуются дороже, чем до начала конфликта. Сингапурский газойль, ключевой компонент дизеля, оценивается примерно в $137,72 за баррель — после падения до $109,35 23 июня котировки вновь растут.
Газойль сейчас примерно на 51% дороже, чем 27 февраля, когда его цена составляла $91,42 за баррель. Для сравнения, фьючерсы на сырую нефть Brent находятся около $83,30 за баррель, что на 14,9% выше отметки 27 февраля.
Угрозы судоходству в регионе и сокращение мировых запасов способствуют дальнейшему росту цен на нефтепродукты, даже если участники рынка закладывают в котировки возможное урегулирование конфликта. Экспорт из Китая может дополнительно поддержать цены, позволяя переработчикам сохранять высокие маржи, а накопленные запасы, по‑видимому, будут использованы Пекином в ожидании снижения цен при нормализации судоходства.