ММК завершил первый квартал 2026 года с убытком на фоне падения спроса на сталь в России
Российская сталелитейная группа ММК по итогам первого квартала 2026 года снова показала убыток на фоне сокращения продаж и производства из‑за слабого внутреннего спроса на металлопродукцию.
За январь–март 2026 года убыток компании составил 1,37 миллиарда рублей. Для сравнения: в четвертом квартале 2025 года убыток достигал 25,5 миллиарда рублей, тогда как в первом квартале 2025 года ММК фиксировал прибыль в размере 3,1 миллиарда рублей.
Выручка, EBITDA и денежный поток
Выручка за первый квартал снизилась на 18,6% и достигла 129,025 миллиарда рублей, что отражает падение как объемов продаж, так и цен на металлопродукцию.
Показатель EBITDA уменьшился на 54,6% и составил 8,6 миллиарда рублей. Свободный денежный поток остался отрицательным — минус 14,410 миллиарда рублей.
Снижение производства и продаж
Производство стали в компании за год сократилось на 4,9% и составило 2,448 миллиона тонн. В отчетности это связывается с продолжающимся замедлением деловой активности в России.
Объем продаж за тот же период снизился на 7,4% в годовом выражении — до 2,247 миллиона тонн.
По оценке компании, во втором квартале 2026 года спрос на металлопродукцию продолжит находиться под давлением из‑за вялой деловой активности в экономике. При этом ожидается, что строительный сезон окажет стабилизирующее влияние и частично поддержит объемы реализации.
Давление высоких ставок и санкций
Российские металлурги с 2024 года сталкиваются с заметным сокращением внутреннего спроса на сталь. Влияние оказывает высокая ключевая ставка, которая охлаждает деловую активность в ключевых потребляющих отраслях — от строительства до машиностроения.
С начала 2024 года потребление стали в России, по отраслевым оценкам, упало на 31%.
На фоне ограничения экспортных направлений из‑за санкций это стало критичным для сектора, где традиционно совокупные производственные мощности примерно вдвое превышают внутреннее потребление. В 2025 году потребление стали в стране снизилось примерно на 14%, опустившись до минимума с 2021 года. Металлургические компании не ожидают полноценного восстановления рынка ранее 2027 года.
Денежно‑кредитная политика и экономика сжатия
Центральный банк России в июне 2025 года перешел к смягчению денежно‑кредитной политики и к настоящему моменту поэтапно снизил ключевую ставку до 15,0% с рекордных 21,0%.
Металлурги допускают, что дальнейшее снижение ставки способно оживить спрос на сталь, однако рассчитывают на ощутимое восстановление не ранее 2027 года.
В отчетности компании отмечается, что высокая эффективная ставка привела к снижению инвестиционной активности в промышленном секторе и переходу населения к сберегательной модели поведения.
Дополнительное давление на бизнес оказывают рост тарифов естественных монополий, опережающий рост зарплат по отношению к производительности труда в предыдущие годы, а также повышение ставки НДС. На фоне снижения спроса и рыночных цен это негативно отразилось на загрузке производственных активов и финансовых показателях компании.
Ответ компании: экономия и повышение эффективности
Руководство ММК заявляет, что в сложившихся условиях основные усилия сосредоточены на повышении операционной эффективности по всей цепочке создания стоимости и на увеличении загрузки производственных мощностей.
В марте предприятие, завершившее 2025 год с убытком около 15 миллиардов рублей, объявило о приостановке части инвестиционных проектов и производства, а также о сокращении примерно 10% управленческого персонала на фоне кризисных явлений в отрасли.
По словам руководства, в прошлом году комбинат был загружен на уровне 70–80% и работал с минимальной рентабельностью, тогда как в текущем году загрузка снизилась до примерно 60%.
Капитальные затраты ММК в первом квартале 2026 года были уменьшены на 24% в годовом выражении — до 15,8 миллиарда рублей. Компания объясняет это оптимизацией инвестиционной программы на фоне сложной ситуации на российском рынке стали.
