ЦБ впервые с января 2022 года стал нетто‑покупателем валюты — Минфин начнёт пополнять ФНБ

Банк России и Минфин снова выходят на валютный рынок. С 8 мая Минфин начнёт покупать валюту и золото для Фонда национального благосостояния (ФНБ), направив на эти цели 110,3 млрд рублей из нефтегазовых доходов бюджета — примерно 5,8 млрд рублей в день. Центробанк, действующий от имени Минфина, будет совершать валютные покупки меньшего объёма — около 1,18 млрд рублей в день, тогда как ранее он регулярно продавал валюту примерно по 4,62 млрд рублей в день.

В результате Центробанк впервые с января 2022 года окажется нетто‑покупателем валюты на внутреннем рынке.

Почему объёмы оказались ниже ожиданий

Ранее аналитики ожидали, что на пополнение ФНБ направят 340–455 млрд рублей — в 3–4 раза больше фактической суммы. Основная причина — дополнительные нефтегазовые доходы бюджета оказались значительно ниже прогнозов: вместо ожидаемых около 210 млрд рублей поступило лишь около 21 млрд рублей. На это, возможно, повлияли перебои с экспортом нефти из отдельных портов и общее сокращение поставок.

Добыча нефти продолжила снижаться: по предварительным оценкам, в январе–апреле производство сократилось на 500 тыс. баррелей в сутки по сравнению с прошлым годом. Апрельские нефтегазовые доходы бюджета составили 856 млрд рублей — рост на 39% к марту, но на 21% ниже уровня апреля 2025 года.

Что это означает для курса рубля

По расчётам аналитиков, покупки Центробанка составят лишь около 1% от среднедневного объёма торгов по паре юань/рубль, поэтому выход государства на рынок вряд ли окажет серьёзное давление на курс. Эксперты прогнозируют, что доллар останется в районе 75 рублей, а евро — около 87–93 рублей в ближайшее время.

«Решение Минфина о скромном объёме ежедневных покупок объясняется тем, что правительство не заинтересовано в серьёзном ослаблении рубля; проблема финансирования дефицита за счёт продаж золота и валюты из ФНБ остаётся актуальной», — отмечает аналитик Наталья Мильчакова.

Таким образом, хоть государство и вернулось на валютный рынок, масштабы вмешательства пока ограничены, и существенного влияния на динамику курса ожидать не стоит.