Коротко
Центральный банк рассматривает возможность введения отдельного норматива по валютной ликвидности для банков из‑за повторяющихся дефицитов юаней на внутреннем рынке, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
Почему выросли ставки по юаню?
В марте ставки по юаневым свопам заметно выросли. Формально это объясняли оттоком юаневых средств клиентов из банков, но по сути дело в том, что банки ранее активно увеличивали кредитование в юанях.
Валютное фондирование оказалось неустойчивым: когда клиенты сняли юани, банки начали искать валюту на коротком денежном рынке, где ставки резко подскочили.
Из этого регулятор делает общую для всех валютную мысль: чтобы выдавать длинные кредиты, нужен надежный источник валютного финансирования или резервы высоколиквидных валютных активов.
В связи с этим ЦБ рассматривает целесообразность отдельного требования по валютной ликвидности и готов обсудить детали с банками.
Источник финансирования и новая реальность
До 2022 года компаниям были доступны мировые сбережения граждан развитых стран с низкой инфляцией и низкими ставками, что позволяло заимствовать под невысокие проценты. Сейчас такие внешние сбережения фактически недоступны.
Практически единственный источник — российские сбережения, при этом в стране высокая инфляция и процентные ставки. Валютные ставки для наших заемщиков формируются не по «родным» курсам валют, а как рублевые ставки, захеджированные в валюту.
Эта ситуация означает, что получаемые здесь валютные условия будут следовать за рублевыми ставками и зависеть от российской инфляции — это новая, устойчиво действующая реальность, а не временная аномалия.
